21日，張坤旗下4只產(chǎn)品披露四季報，合計規(guī)模仍在千億元以上，為1019.35億元。其中易方達(dá)藍(lán)籌精選混合規(guī)模減少22.24億元，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合(QDII)也因縮水16.78億元而跌至200億元以下。

上述4只產(chǎn)品均略微提升了股票倉位，并對結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，白酒股遭大幅減持，對騰訊控股的重倉程度不斷加深。

對于未來，張坤堅信，目前經(jīng)濟(jì)遇到的下行壓力只是階段性的，對中國經(jīng)濟(jì)的長期前景依然保持樂觀，中國的經(jīng)濟(jì)實力終將達(dá)到發(fā)達(dá)國家的水平。

集體砍倉白酒股

截至2021年四季度末，易方達(dá)藍(lán)籌精選混合前十大重倉股名單未發(fā)生變化，但增加了科技等行業(yè)的配置，降低了金融、醫(yī)藥等行業(yè)的配置。具體來看，騰訊控股躍升至該基金第一大重倉股，持股市值占基金資產(chǎn)凈值比為10.12%，對?？低?、伊利股份則不同程度加倉;瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份四只白酒股均遭遇減持，瀘州老窖也從第一大重倉股滑落至第三;平安銀行也被減持，但仍是第十大重倉股。

易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合(QDII)的前身是易方達(dá)中小盤，2021年第四季度該基金增加了科技、消費(fèi)等行業(yè)的配置，降低了金融、醫(yī)藥等行業(yè)的配置，其中，騰訊控股、貴州茅臺、招商銀行、五糧液、瀘州老窖、伊利股份均被不同程度減倉，對海康威視、京東集團(tuán)、香港交易所則進(jìn)行了加倉，同時，騰訊控股取代貴州茅臺坐上第一大重倉股的位置，洋河股份則代替平安銀行進(jìn)入前十大重倉股行列。

2021年第四季度，易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有期混合增加了科技、消費(fèi)等行業(yè)的配置，降低了金融等行業(yè)。前十大中重倉股中，加倉騰訊控股、?？低暋⒁晾煞?，瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、洋河股份四只白酒股被減持，騰訊控股一舉超越其他標(biāo)的成為第一大重倉股，市值占基金凈值比為10.12%。

同時，易方達(dá)亞洲精選股票(QDII)增加了科技、消費(fèi)等行業(yè)的配置，降低了金融、地產(chǎn)等行業(yè)的配置，其中，加倉香港交易所、騰訊控股、京東集團(tuán)、蒙牛乳業(yè)、美團(tuán)，減持了郵儲銀行、中國海外發(fā)展，阿里巴巴、康師傅新進(jìn)前十大重倉股，阿里巴巴更是一步坐上第四大的位置，與此同時，中國財險、萬科企業(yè)退出前十大隊列。

綜合來看，張坤對旗下產(chǎn)品的白酒股持倉均進(jìn)行了大幅減持，而騰訊控股已成為三只在管產(chǎn)品的第一大重倉股。

對中國經(jīng)濟(jì)長期保持樂觀

記者注意到，減持白酒的并非只有張坤，易方達(dá)的蕭楠也對所管理的基金不同程度減持了貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、山西汾酒;王宗合的代表作鵬華匠心精選同樣對白酒股進(jìn)行了減倉，包括山西汾酒、貴州茅臺、古井貢酒，還有旗下其他產(chǎn)品減持了五糧液。

目前，曾被稱為國內(nèi)“四大酒莊”的僅有景順長城劉彥春暫未披露四季報，我們暫時不知道其倉位情況，但已有三位“愛酒”的基金經(jīng)理大幅度減倉白酒。

這些行為背后也反映了基金經(jīng)理的思考。張坤在四季報中寫道，2021年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)“堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心是黨的基本路線的要求”，并且中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)本身就蘊(yùn)含著相當(dāng)大的潛力，因此我們認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)遇到的下行壓力只是階段性的，我們對中國經(jīng)濟(jì)的長期前景依然保持樂觀，堅信中國的經(jīng)濟(jì)實力終將達(dá)到發(fā)達(dá)國家的水平。

張坤還表示，在這種情況下，有一批優(yōu)質(zhì)公司能夠為客戶創(chuàng)造價值，提升整個社會的效率和生產(chǎn)力，同時具有持續(xù)為股東創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力。2021年，這些企業(yè)中的一些股價表現(xiàn)落后于市場，但是我們始終認(rèn)為“要做好投資，更重要的是盯著賽場，而不是盯著記分牌”。我們將仔細(xì)審視組合中企業(yè)的基本面，選擇競爭力突出、長期邏輯確定性高的企業(yè)長期持有。

“經(jīng)過了2021年的估值消化后，一部分的優(yōu)質(zhì)企業(yè)估值已經(jīng)具有吸引力，在3~5年的維度內(nèi)，企業(yè)的業(yè)績增長大概率會投射到其市值的增長中。“張坤強(qiáng)調(diào)。

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